Bitcoin está “infravalorado” frente al oro: ¿hasta dónde puede llegar su valor?
JPMorgan acaba de encender una vez más el debate más duradero en el mundo de los activos digitales, señalando en un nuevo informe que Bitcoin luce “demasiado barato” en comparación con el oro, especialmente ahora que su volatilidad ha caído a mínimos históricos.
¿Pero cuánto está realmente infravalorado Bitcoin?
Según el equipo de análisis cruzado de JPMorgan, la volatilidad de Bitcoin a seis meses ha bajado del casi 60% que tenía a comienzos de 2025 a un 30% aproximadamente, la diferencia más baja registrada hasta ahora. Esto significa que ahora Bitcoin es apenas dos veces más volátil que el oro, una brecha estrecha que nunca habíamos visto.
Con este nuevo marco ajustado a la volatilidad, la valoración de mercado de Bitcoin debería subir alrededor de un 13%, es decir, cerca de $126,000 por moneda, para estar a la par con los aproximadamente $5 billones que representa el mercado privado de inversión en oro. En otras palabras, el análisis de JPMorgan refleja que Bitcoin estaría “infravalorado alrededor de $16,000” en este contexto.
¿Y qué implica esto en la práctica? No se trata de que Bitcoin deba igualar el tamaño total del complejo del oro (que incluye joyería, reservas de bancos centrales y usos industriales), sino de que, tomando en cuenta el menor nivel de volatilidad de Bitcoin respecto al oro, la capitalización de Bitcoin puede justificarse en niveles superiores a los actuales si la comparativa se limita al segmento privado de inversión en oro.
Esta idea de “Bitcoin infravalorado frente al oro gracias a la caída de su volatilidad” fue destacada por cuentas influyentes como Walter Bloomberg en las redes, poniendo énfasis en que la brecha de valoración depende tanto de la volatilidad como del precio.
El equipo de JPMorgan, liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, atribuye esta reducción en la volatilidad a una base creciente y más estable de poseedores de Bitcoin. En particular, destacan la acelerada acumulación por parte de tesorerías corporativas —que ahora estiman controlan más del 6% del suministro en circulación— y dinámicas relacionadas con índices que atraen capital pasivo hacia activos vinculados con Bitcoin, elementos que suavizan las fluctuaciones diarias.
La mecánica es clara: tener una base más grande y estable de poseedores “pegajosos” reduce la volatilidad real, lo que a su vez eleva el valor justo de mercado en un modelo ajustado por volatilidad y comparado con el oro.
¿Hacia la paridad con el oro y más allá?
Esta perspectiva ha generado reacciones interesantes en la industria. Joe Consorti, responsable de crecimiento en Theya, afirmó que “es solo cuestión de tiempo antes de que Bitcoin alcance la paridad con el oro”, calificando la nota de JPMorgan como “una gran admisión”.
Para Consorti, el destino a largo plazo no es solo igualar la valoración ajustada por riesgo, sino que Bitcoin llegue a dominar claramente el mercado. Según sus cálculos, si Bitcoin alcanzara el tamaño actual del mercado del oro, cada moneda se valoraría en unos impresionantes $1.17 millones.
Incluso extiende este experimento a un horizonte temporal, afirmando que si Bitcoin y el oro mantienen sus tasas compuestas anuales de crecimiento de los últimos cinco años, la paridad llegaría a principios de la década de 2030, con una capitalización de mercado de $53 billones para Bitcoin y un precio superior a $2.5 millones por moneda.
“Este escenario no solo se basa en el crecimiento de Bitcoin, sino también en la pérdida de cuota de mercado del oro”, explica.
Aunque estas proyecciones son de Consorti y no de JPMorgan, ambas visiones giran en torno a una lógica de valor relativo que plantea un gran potencial alcista para Bitcoin en los próximos años.
Al momento de escribir, Bitcoin cotiza alrededor de $111,061, pero las señales apuntan a que podría estar solo al comienzo de un camino hacia una mayor valoración, ajustada por su volatilidad y comparada con el oro.
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